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中化世界(600500)点评陈述:拟出售天然橡胶财物 化工新材料战略进一步聚集

发布时间: 2022-11-24 作者: 火狐比赛 来源: www.yyfzmm.com 1次浏览

  中化世界(600500)点评陈述:拟出售天然橡胶财物 化工新材料战略进一步聚集

  11 月16 日,公司发布《关于全资子公司出售财物的公告》:公司全资子公司中化世界(新加坡)有限公司(SINOCHEM INTERNATIONAL(OVERSEAS) PTE LTD,以下简称“中化新”)拟以非揭露协议转让方法向海南天然橡胶工业集团股份有限公司(以下简称“海南橡胶”)转让持有的Halcyon Agri Corporation Limited ( 以下简称“ 合盛公司”)574,204,299 股普通股,标的财物的买卖价格确定为180,874,354.19 美元。中化新拟以0.315 美元/股的对价以现金方法向海南橡胶出售所持有的合盛公司36.00%的股份。上述出售完成后,中化新持有合盛公司的股份份额将为29.2%。本次买卖完成后,公司兼并报表规划发生变化,合盛公司不再作为兼并报表规划内子公司。

  公司天然橡胶事务营收规划大,与海南橡胶买卖有望完成双赢合盛公司为新加坡上市公司,成立于2010 年,注册资本为9.53 亿新加坡元,首要从事栽培、加工、行销和出口天然胶等事务。公司于2016 年8 月22 日完成对合盛公司股权的收买,持有其54.99%的股权。公司天然橡胶事务掩盖天然橡胶从栽培、出产加工到买卖分销的全工业链,全球商场份额已超越12%,处于全球抢先位置。天然橡胶事务为公司奉献较大的营收规划,但受天然橡胶行情长时间低迷、疫情等多重要素影响,公司天然橡胶事务运营承压。整体而言,公司天然橡胶事务具有完好工业链装备及较大的商场份额和规划效应,在天然橡胶范畴具有较高的商场位置和归纳实力,但不契合公司聚集化工新材料工业的中心战略方向,与现有工业链短少协同效应,较大的营收规划导致公司主业不明晰,也加大了公司的运营管理压力,买卖后将有利于公司聚集资源并进一步投入到化工新材料工业。对买卖对方而言,本次买卖完成后,海南橡胶将敏捷获取天然橡胶及乳胶的海外加工产能,有助于进一步提高天然橡胶世界商场话语权及影响力;一起,海南橡胶将获得合盛公司下流客户资源,并使用合盛公司欧美买卖网络进一步切入全球天然橡胶买卖,扩展天然橡胶买卖事务规划。此外,海南橡胶将获得合盛公司在喀麦隆、科特迪瓦等天然橡胶新式产区的天然橡胶栽培园,加强世界化栽培资源布局。

  公司作为中国中化材料科学工业中心出资渠道,未来将持续加大资金和研制投入,打造以连云港一体化循环经济工业园为中心的化工新材料集群。公司将持续聚集化工新材料工业,以要点工业链打造为中心,不断延链、补链、强链,逐步构成多条具有世界或国内抢先地 位的工业链,进一步提高在环氧树脂、聚合物添加剂、芳纶、ABS、尼龙66 等中心工业链的杰出竞赛优势,并打造以连云港基地为中心、“1+N”多基地协同开展的工业基地格式,有力支撑工业链的建造。现在,公司已具有深沉的工业根底和抢先化工新材料企业雏形,为公司未来开展奠定了良好根底,多项要点项目连续建成投产,将为公司供给更多的成长性与成绩增量。

  此次合盛公司股权的出售将使天然橡胶事务出表,化工新材料工业营收占比将进一步提高。公司虽削减超百亿营收,但主业进一步明亮,化工新材料质地愈加朴实,一起公司此次也将获得超10 亿元(1.81 亿美元)财物出售收益,助力化工新材料相关项目建造。跟着公司连云港C3、促进剂等重大项目逐步落地,公司向化工新材料转型持续深化,一起公司对位芳纶、尼龙66 等获得打破并持续拓宽,公司将向抢先化工新材料企业不断跨进。

  盈余猜测和出资评级 根据审慎性准则,本次盈余猜测不考虑拟出售事项对公司成绩的影响,咱们估计公司2022-2024 年归母净利润别离为16.20、21.75、29.53 亿元,对应PE 别离12.00、8.93、6.58 倍,保持“买入”评级。

  危险提示 财物出售现在仍存在不确定性、项目投产进展不及预期、原材料价格大幅动摇、化工品行情大幅跌落、国内外疫情等不可抗力、世界局势动乱、职业方针大幅变化等。